نقره (XAG/USD) پس از تحمل فشار فروش در معاملات روز سه‌شنبه، بار دیگر نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا را به نمایش گذاشته و اکنون مقاومت ۵۵ دلار به هدف اصلی خریداران تبدیل شده است. بااین‌حال، افزایش بازده واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا و نبود شواهد کافی از رشد فراگیر تقاضای صنعتی، تردیدهایی درباره پایداری این حرکت ایجاد کرده است.
قراردادهای آتی نقره برای تحویل در دسامبر ۲۰۲۶، معاملات سه‌شنبه را با افت ۱.۱۳ دلاری در سطح ۴۹.۷۵ دلار به‌ازای هر اونس به پایان رساندند. اگرچه قیمت در معاملات چهارشنبه بخشی از این کاهش را جبران کرده، هنوز مشخص نیست فشار فروش اخیر بیشتر از عوامل پولی ناشی شده یا تغییر انتظارات درباره تقاضای صنعتی.
افزایش بازده واقعی اوراق؛ مانع پنهان صعود نقره
داده‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد بازده واقعی اوراق پنج‌ساله در سوم نوامبر از ۲.۳۱ به ۲.۳۵ درصد افزایش یافته است. بازده واقعی اوراق ده‌ساله نیز از ۲.۶۲ به ۲.۶۵ درصد رسیده است.
افزایش بازده واقعی، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون سود دوره‌ای مانند نقره را بالا می‌برد و می‌تواند بخشی از سرمایه‌گذاران را به سمت اوراق بدهی سوق دهد.
بااین‌حال، نقره برخلاف طلا تنها یک دارایی سرمایه‌گذاری نیست و در صنایع مختلف نیز کاربرد دارد. ازاین‌رو، افزایش تقاضای صنعتی می‌تواند در برخی مقاطع بخشی از فشار ناشی از سیاست‌های پولی را خنثی کند.
داده‌های اشتغال آمریکا چه پیامی برای بازار دارند؟
گزارش فرصت‌های شغلی آمریکا (JOLTS) نشان می‌دهد تعداد موقعیت‌های شغلی خالی در ماه سپتامبر به ۷.۵ میلیون مورد رسیده و نسبت به دوره قبل تغییر محسوسی نداشته است.
هم‌زمان، تعداد افرادی که داوطلبانه شغل خود را ترک کرده‌اند به ۳.۴ میلیون نفر افزایش یافته است. این داده‌ها هنوز از فروپاشی بازار کار حکایت ندارند، اما تصویر روشنی از روند آینده تقاضای صنعتی نقره نیز ارائه نمی‌کنند.
در بخش تولید، شاخص تولید کارخانه‌ای آمریکا طی سپتامبر به ۹۸.۴ رسید؛ در حالی که رقم اوت ۹۸.۲ بود. شاخص تجهیزات کسب‌وکار نیز در سطح ۱۰۱ ثابت ماند، اما همچنان بالاتر از رقم ۹۸.۵ ثبت‌شده در آوریل قرار داشت.
این آمار نشان می‌دهد فعالیت بخش تجهیزات سرمایه‌ای طی ماه‌های اخیر بهبود بیشتری نسبت به کل بخش تولید تجربه کرده است. بااین‌حال، نمی‌توان رشد این شاخص‌ها را مستقیماً معادل افزایش مصرف نقره دانست.
تقاضای این فلز در صنایعی مانند تجهیزات الکتریکی و پنل‌های خورشیدی، علاوه‌بر حجم تولید، به ترکیب محصولات، میزان مصرف نقره در هر واحد و امکان جایگزینی مواد وابسته است.
کاهش قدرت خرید خانوارها؛ زنگ خطر برای تقاضا؟
داده‌های منتشرشده از سوی اداره تحلیل اقتصادی آمریکا نشان می‌دهد مخارج واقعی مصرف‌کنندگان در سپتامبر کمتر از ۰.۱ درصد افزایش یافته، در حالی که درآمد شخصی قابل‌تصرف واقعی ۰.۳ درصد کاهش پیدا کرده است.
این ارقام به‌تنهایی نشان‌دهنده کاهش تقاضای جهانی نقره نیستند، اما یادآوری می‌کنند که رشد اسمی هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان الزاماً به معنای افزایش حجم واقعی خرید کالاها نیست.
فدرال رزرو و گزارش اشتغال؛ محرک بعدی نقره
فدرال رزرو در نشست ۲۸ اکتبر، محدوده هدف نرخ بهره را در سطح ۳.۷۵ تا ۴ درصد حفظ کرد. اکنون معامله‌گران منتظر داده‌هایی هستند که بتوانند چشم‌انداز سیاست پولی را روشن‌تر کنند.
گزارش مقدماتی بهره‌وری و هزینه‌های نیروی کار در روز پنج‌شنبه و آمار اشتغال غیرکشاورزی اکتبر در روز جمعه، دو رویداد مهم پیش روی بازار هستند.
اگر بهره‌وری افزایش یابد و فشار هزینه‌های نیروی کار محدود بماند، احتمال بهبود چشم‌انداز تورمی بدون آسیب جدی به رشد اقتصادی تقویت خواهد شد؛ شرایطی که می‌تواند به سود نقره باشد.
در مقابل، تداوم فشارهای تورمی یا ضعف شدید اشتغال می‌تواند چشم‌انداز بازار را پیچیده‌تر کند. سناریوی مطلوب‌تر برای نقره، کاهش بازده واقعی اوراق در کنار حفظ تقاضای صنعتی است.
تحلیل تکنیکال نقره؛ مقاومت ۵۵ دلار تعیین‌کننده است
از منظر تکنیکال، بازگشت قیمت در معاملات چهارشنبه نشانه‌ای از افزایش تقاضای کوتاه‌مدت محسوب می‌شود و نقره اکنون برای حرکت به سمت مقاومت ۵۵ دلار تلاش می‌کند.
بااین‌حال، تا زمانی که قیمت نتواند این سطح را پشت سر بگذارد، نمی‌توان از آغاز یک روند صعودی پایدار سخن گفت.
در چنین شرایطی، هرگونه نشانه از کاهش قدرت خریداران در جریان بازگشت قیمت می‌تواند بار دیگر فروشندگان را فعال کند.
در مجموع، مقاومت ۵۵ دلار مرز میان یک بازگشت موقت و احتمال شکل‌گیری موج صعودی قدرتمندتر است. کاهش بازده واقعی اوراق و بهبود پایدار فعالیت صنعتی می‌تواند به خریداران کمک کند، اما تا پیش از تأیید این شرایط، خطر بازگشت فشار فروش همچنان پابرجاست.
| سلب مسئولیت: این تحلیل صرفاً با هدف ارائه اطلاعات و آموزش تهیه شده و به هیچ عنوان توصیه یا پیشنهاد برای خرید، فروش یا نگهداری هیچ‌یک از دارایی‌ها محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی نوسانات و ریسک‌های قابل‌توجهی دارد و نتایج تحلیل تکنیکال قطعی و تضمین‌شده نیست. پیش از هرگونه تصمیم‌گیری مالی، شرایط بازار و میزان ریسک‌پذیری خود را بررسی کرده و در صورت نیاز با متخصص مالی مشورت کنید. مسئولیت کامل هرگونه تصمیم و پیامد ناشی از معاملات بر عهده کاربر است. |
