قیمت جهانی طلا (XAU/USD) پس از انتشار تازه‌ترین داده‌های تورمی آمریکا، بار دیگر زیر فشار فروشندگان قرار گرفته است. اگرچه فلز زرد در آغاز معاملات چهارشنبه تلاش کرد بخشی از افت اخیر خود را جبران کند، اما افزایش بازده واقعی اوراق خزانه‌داری آمریکا و تداوم تورم هسته، مانع شکل‌گیری یک موج صعودی قدرتمند شد. اکنون بازار طلا با پرسشی مهم روبه‌روست: آیا کاهش نسبی تورم می‌تواند خریداران را نجات دهد یا افزایش بازده اوراق، زمینه‌ساز اصلاح بیشتر قیمت خواهد شد؟
تورم آمریکا کاهش یافت؛ چرا طلا صعود نکرد؟
بر اساس گزارش اداره آمار کار آمریکا (BLS)، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در اکتبر ۲۰۲۶ نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد افزایش یافت؛ رقمی که در مقایسه با رشد ۰.۶ درصدی سپتامبر، از کاهش سرعت تورم عمومی حکایت دارد.
بااین‌حال، تورم هسته که قیمت مواد غذایی و انرژی را در نظر نمی‌گیرد، برای سومین ماه متوالی در سطح ۰.۳ درصد باقی ماند. این پایداری نشان می‌دهد فشارهای تورمی در بخش‌های اصلی اقتصاد آمریکا همچنان پابرجاست.
دراین‌میان، قیمت انرژی در اکتبر ۰.۷ درصد و بنزین یک درصد افزایش یافت؛ درحالی‌که رشد قیمت انرژی در سپتامبر به ۵.۲ درصد رسیده بود.
کاهش سرعت تورم عمومی می‌تواند انتظارات برای سیاست پولی ملایم‌تر فدرال رزرو را تقویت کند، اما تداوم تورم هسته، دست سیاست‌گذاران را برای کاهش سریع نرخ بهره می‌بندد. به همین دلیل، واکنش بازار طلا بیش از خود آمار تورم، به تغییر انتظارات نرخ بهره و بازده واقعی اوراق وابسته شده است.
بازده اوراق آمریکا جهش کرد؛ زنگ خطر برای خریداران طلا
داده‌های وزارت خزانه‌داری آمریکا نشان می‌دهد بازده واقعی اوراق پنج‌ساله از ۲.۳۵ درصد در ۶ نوامبر به ۲.۵۶ درصد در ۱۰ نوامبر رسیده است.
در همین مدت، بازده واقعی اوراق ۱۰ساله از ۲.۶۳ به ۲.۷۸ درصد و اوراق ۳۰ساله از ۳.۰۷ به ۳.۱۷ درصد افزایش یافته است.
این رشد هم‌زمان، فشار تازه‌ای بر بازار طلا وارد می‌کند؛ زیرا فلز زرد برخلاف اوراق دولتی، سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند. بنابراین، افزایش بازده واقعی می‌تواند هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا ببرد و بخشی از سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های درآمدزا سوق دهد.
البته رابطه طلا و بازده اوراق همیشه معکوس نیست، اما افزایش گسترده نرخ‌های واقعی معمولاً مانعی جدی برای رشد پایدار فلز زرد محسوب می‌شود.
تعطیلی بازار آمریکا؛ چرا معاملات طلا حساس‌تر شده است؟
چهارشنبه ۱۱ نوامبر، به مناسبت روز کهنه‌سربازان (Veterans Day)، تعطیلی رسمی در آمریکاست و برخی فعالیت‌های دولتی و بازارهای داخلی تحت تأثیر قرار می‌گیرند.
از سوی دیگر، اداره آمار کار آمریکا اعلام کرده به دلیل توقف تأمین مالی دولت و جمع‌آوری‌نشدن داده‌های اکتبر ۲۰۲۵، امکان انتشار نرخ تغییرات سالانه برخی شاخص‌های تورمی اکتبر ۲۰۲۶ وجود ندارد.
این محدودیت آماری می‌تواند تفسیر روند تورم را دشوارتر کند و اهمیت داده‌های ماهانه و انتظارات نرخ بهره را افزایش دهد.
تحلیل قیمت طلا؛ آیا فروش در سقف‌ها ادامه دارد؟
از منظر تکنیکال، تلاش اولیه طلا برای بازیابی قیمت در معاملات چهارشنبه ناکام مانده و فروشندگان بار دیگر کنترل بازار را در دست گرفته‌اند. این واکنش نشان می‌دهد فشار عرضه در سطوح بالاتر همچنان قابل‌توجه است و خریداران هنوز قدرت کافی برای تغییر روند کوتاه‌مدت ندارند.
تحلیلگر گزارش نیز در شرایط فعلی، فروش در جریان بازگشت‌های موقت قیمت را محتمل‌تر از آغاز یک روند صعودی پایدار ارزیابی می‌کند. بااین‌حال، کاهش مستمر بازده واقعی اوراق، افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی یا تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند کفه ترازو را به سود خریداران تغییر دهد.
در مجموع، طلا برای خروج از فشار فروش به چیزی فراتر از کاهش تورم عمومی نیاز دارد. تا زمانی که بازده واقعی اوراق آمریکا در سطوح بالا باقی بماند و تورم هسته نشانه روشنی از کاهش نشان ندهد، احتمال ناکامی رشدهای کوتاه‌مدت و بازگشت فروشندگان همچنان بالا خواهد بود.
| سلب مسئولیت: این تحلیل صرفاً با هدف ارائه اطلاعات و آموزش تهیه شده و به هیچ عنوان توصیه یا پیشنهاد برای خرید، فروش یا نگهداری هیچ‌یک از دارایی‌ها محسوب نمی‌شود. بازارهای مالی نوسانات و ریسک‌های قابل‌توجهی دارد و نتایج تحلیل تکنیکال قطعی و تضمین‌شده نیست. پیش از هرگونه تصمیم‌گیری مالی، شرایط بازار و میزان ریسک‌پذیری خود را بررسی کرده و در صورت نیاز با متخصص مالی مشورت کنید. مسئولیت کامل هرگونه تصمیم و پیامد ناشی از معاملات بر عهده کاربر است. |
